내가 아는 ELW2011. 8. 5. 20:06


요근래 ELW의 문제에 대해 기사가 나오더니만...
결국 ELW교육이수 와 예탁금제도가 생겼군요...

그런데.. 예탁금이 1,500만원이라니...

몇일전에 계좌를 하나 만들고..
ELW 거래를 하려고 교육이수까지 했는데...
예탁금이 부족하다고 경고가 뜨며 안되더군요..

다른 계좌는 거래하고 있었는데..
정말... 뭔가 오류인줄 알고 봤더니...

지난주에만 아주 쪼금이라도 거래를 했더라면... 됐을 걸...

어쨌든...
1,500만원이란 돈은 상당히 크군요...

간단하게 ELW 기본예탁금 제도는...


신규 ELW 거래 고객
은...
2011년 8월 1일부터 교육이수 및 1,500만원의 예탁금이 계좌에 입금되어 있어야지만 거래를 할 수 있도록 한 제도이다.

기존 ELW 거래 고객은...
2011년 10월 4일부터 1,500만원의 예탁금을 확인하도록 하고 있다.(불과 몇달 남지 않았다..)


그럼.. 여기서 궁금한점...

기존 거래고객은 10월 4일이 지나면 가지고있던 ELW 를 거래할 수 없는건가?
1,500만원을 어떻게든 만들어 와야 하는것인가?

그래서 확인해 봤더니...

기존 거래고객이 10월 4일 전에 ELW 잔액을 가지고 있다면 1,500만원과 상관없이 매매는 가능하다고 한다.
단, 매매 후 ELW 잔액이 남아있다면 1,500만원 미만의 금액(수익, 회수금 등)은 인출 할 수 없다고 한다.

즉, ELW 잔액을 모두 정리하면 인출이 가능하나, 다시 신규로 매수하려면 1,500만원에 대한 확인을 할 것이고,
조금이라도 ELW 잔액이 남아있다면 매매거래시 1,500만원에 대한 확인이 없는 대신 금액 인출이 안된다고 한다. (1,500만원 초과 금액은 인출 가능)

솔직히...
누구를 위한 제도인지 잘 모르겠다...

기존 스켈퍼 등, ELW 거래에 대한 문제점을 보완하기 위한 정책에 대해선 동의하지만,
기본예탁금제도로 인해 많은 개인거래자들은 너무 높아진 진입장벽으로 인해 많은 기회를 잃어버리는 것 같다는 생각이 든다.

나 역시도....
(물론, 잘못된 투자로 돈을 쉽게 날릴 수 있는 기회도 없어지긴 하네요..^^)

아!~~~ 어떻게 해야 한....
1,500만원이 상당히 큰 돈이구나~~~

 

Posted by kinosox
내가 아는 ELW2010. 11. 29. 13:37

ELW는 주식을 기초자산을 대상으로 하는 상품이다.

ELW는 '콜(call)' 과 '풋(put)' 이 있다.
그래서 지수가 상승하거나 하락할때 모두 수익의 가능성을 가진다는 점이 특징이다.

ELW는 기초자산의 권리를 사고팔기 때문에 기초자산보단 상대적으로 작은 금액으로 투자를 할 수 있는 장점이 있는 반면,
만기일자가 존재하여 자칫하단 투자금액을 모두 날릴 수 있는 위험성을 가지고 있다.

또한, 주식과 같이 상한가, 하한가의 개념이 없기 때문에 주식시장이 좋거나 나쁠때 그만큼 주식보단 훨씬 큰 변동성을 가진다.
그로인해 투자자는 짧은 시간동안 많은 수익의 기회와 투자금의 전체를 날릴 수 있는 기회를 동시에 가진다.

요근래, 주식시장은 좋은 시기를 타고 쭉쭉 상승하고 있었다...

하지만...
2010.11.11... 장종료 직전 외국인의 옵션만기일에 따른 외국인들의 매물 폭탄,
2010.11.23... 장종료 직전 북한의 연평도 도발,
2010.11.28... 한미 연합군의 서해상의 훈련에 따른 북한의 도발 가능성(일요일, 어제 였고, 아직 어떤 여향을 미쳤는지는.. ^^)

그리고, 또 내가 관심을 가지고 있는 현대차, KT&G등은
한미FTA, 비정규직파업, 인수에 따른 부담 등...

위와 같은 예상치 못했던 일들(악재..)이 상승하던 주가의 발목을 잡아,
2010.11. 초에 1970포인트를 가던 종합주가가 수직하락 하여, 현재(2010.11.29) 종합주가가 1,900 포인트를 오르락 내리락 하고 있다.

이러한 11월의 하락으로 인해 ELW 의 콜이 아닌 풋에 투자를 했던 투자자들은 아주 큰 상승의 기회를 얻었을 것이다.(불행히도, 난 그 측에 끼지도, 아니 낄 생각도 하지 않았지만~~)

암튼 위험성이 많은 만큼 가능성도 많은것이 맞는데.. 
잘 활용해야 할것 같군요....


관련기사..
역사에 길이 남을 풋옵션 (블로그, 2010.11.11, 선물거래)

Posted by kinosox
내가 아는 ELW2010. 10. 21. 11:45

내가 ELW를 투자하면서 가장 불만을 갖는 것 중 하나를 들자면 LP들이 합리적이고 일관된 유동성 공급을 하지 않는 점이다.

어떤 LP는 기초자산의 가격이 급등하는 시점에서 유동성이 기초자산의 가격을 따라가지 않거나 아예 표현하지 않는 경우도 있었다.
그럴때면 정말 화가 난다.

LP들의 수익은 철저히 챙기면서 투자자들에 대한 배려가 없어 보이기 때문이다...


개미투자자들의 기관이나 외국인들에 수익에 비해 일방적으로 ELW 시장에서 지는 원인을 분석한 보고서가 나왔다고 한다.

뭐 ELW 의 개미투자자로서 어느정도 동감하는 기사다...

< ELW시장서 개미투자자들이 지는 이유는 > (연합뉴스) 
http://www.yonhapnews.co.kr/stock/2010/10/21/1309000000AKR20101021052800008.HTML?audio=Y

Posted by kinosox
내가 아는 ELW2010. 10. 19. 14:15
Posted by kinosox
내가 아는 ELW2010. 8. 25. 14:09
1. 기초자산의 가격

- 기초자산의 가격이 오르면 콜ELW의 가격은 상승하고 풋ELW의 가격은 하락한다.
- 기초자산의 가격이 오르면 콜ELW의 만기시점에 기초자산을 시장가격보다 싼 가격에 살 수 있는 가능성이 높아지므로 콜ELW의 가격은 상승한다.
반대로, 풋ELW의 경우 만기때에 팔 수 있는 가능성이 적어지므로 풋ELW의 가격은 하락한다.


2. 행사가격

- 기초자산의 주가에 비해 행사가격이 낮으면 콜ELW의 가격은 높아진다.
- 만기때까지의 시간동안 도달해야 될 가격이 행사가격이므로, 기초자산의 주가와 행사가격의 차이가 적은 ELW가 행사될 가능성이 더 크므로 더 높은 가격이 된다.


3. 기초자산의 변동성

- 변동성은 가격이 오르고 내리는 방향과는 상관없이 얼마나 크게 가격이 움직이느냐 하는 가격의 변동폭을 표현한 변수이다.
- 기초자산의 변동성이 커진다면, 주가가 크게 변동하여 가격의 상승 또는 하락할 가능성이 높다는 것을 의미한다. 또한, 변동성이 높으므로 변동성이 낮은 것에 비해 위험성은 더 크게 존재하지만, 동시에 잠재적 수익의 가능성은 더 크다는 것을 의미한다.
- 기초자산의 변동성이 커지면 콜ELW의 경우엔 상승할 가능성이 커져 만기에 내가격이 될 확률이 커지므로, ELW의 가격이 높아진다.


4. 만기까지의 잔존기간

- 만기까지의 기간이 길수록 상대적으로 기초자산의 가격이 예상한 방향대로 움직일 수 있는 가능성이 높아져, ELW의 가격이 상승하게 된다.
- 잔존기간이 줄어들면 시간가치의 감소(Time decay)에 의해 ELW의 가격은 하락하게 된다.


5. 이자율

- 금리가 올라갈수록 콜ELW의 가격은 상승하고 풋ELW의 가격은 하락한다.


6. 배당률

- ELW는 주주로서의 권리(의사결정, 배당 등)가 없다.
- 주식은 배당수익으로 인해 보유비용이 감소하지만, ELW는 그렇지 못하다. 즉, 배당수익이 없기때문에 그에 따른 보유비용의 증가 효과로 인해 ELW의 가격은 낮아진다.


*참고자료 : 바른 투자의 지름길 ELW 따라잡기 (유지은)

* 위 6가지 항목은 모두 일정한 비율로 ELW의 가격에 영향을 주는 것은 아니다.
하지만, 각 요인들은 ELW의 가격을 정하는데 있어 직/간접적인 영향을 주므로 ELW의 거래 시 중요하게 고려해보아야 할 것으로 판단된다.

* 참고로 제가 생각하는 중요한 기준은 보통 기초자산의 가격, 행사가격 그리고  잔존기간입니다.(^^)

Posted by kinosox
내가 아는 ELW2010. 8. 23. 13:53

ELW 는 내재가치가 존재하는 구간에 따라 내가격, 등가격, 외가격 ELW 로 구분할 수 있다.


1. 내가격(ITM) ELW


- 내가격(ITM, In The Money) 은 현재 ELW의 내재가치가 0원 이상인 구간을 말한다. 즉, 현재 내재가치가 존재하는 ELW를 말한다.
- 내가격 중 기초자산의 주가가 행사가격보다 20%이상 매우 낮을 때 깊은내가격이라한다.
- 깊은내가격인 ELW 는 만기때 행사될 가능성이 높기 때문에 그 만큼 ELW 가격이 높다. 반면 가격이 높기때문에 ELW의 레버리지는 비교적 낮다.
- ELW의 가격이 대부분 내재가치로 이루어지므로 시간에 따른 시간가치의 감소분이 낮다.
- 기초자산의 가격움직임과 거의 1대1로 움직이고 주로 기초자산의 가격변동에만 영향을 받는다.


2. 등가격(ATM) ELW


- 등가격(ATM, At The Money) 은 현재 ELW의 내재가치가 0원인 구간을 말한다. 즉, 현재 행사가격이 기초자산의 주가와 같거나 거의 비슷한 ELW를 말한다.
- 등가격 ELW 는 내재가치가 0이므로 ELW의 가격이 시간가치로만 이루어져있다.
- 등가격 ELW는 내가격이 될 가능성이 외가격ELW 보다 높고 내가격 ELW 보다 가격이 싸고 높은 레버리지를 가진다.


3. 외가격(OTM) ELW


- 외가격(Out of The Money) 은 현재 ELW의 내재가치가 0원 미만인 구간을 말한다. 즉, 내재가치가 없고 시간가치로만 이루어진 ELW를 말한다.
- 만기때까지 내가격이 될 가능성이 낮기 때문에 가격이 상대적으로 싸고, 기초자산이 기대하는 방향으로만 움직인다면, 높은 레버리지를 가질 수 있다. 하지만, 시간가치가 사라지면서 ELW 의 가격이 0원이 되는 높은 위험을 가진다.


*참고자료 : 바른 투자의 지름길 ELW 따라잡기 (유지은)

* ELW를 선택할 땐 기초자산에 대한 지식도 필요하지만, 기초자산과 ELW의 기본적인 관계에 대해서도 필요한 것 같습니다.
ELW는 기초자산에 대한 사거나 팔수 있는 권리라는 사실을 잊지마시고 적합한 가격에 구입하여 만기 또는 만기전에 적당한 수익을 취하는 것이 가장 적합한 ELW투자라 판단됩니다
.

'내가 아는 ELW' 카테고리의 다른 글

ELW 관련 기사[MT O 뉴스]  (0) 2010.10.19
ELW 가격 결정의 6가지 변수  (0) 2010.08.25
ELW 가격결정 요인(내재가치외 시간가치)  (0) 2010.08.22
ELW 의 장점 과 단점  (0) 2010.08.20
ELW 권리행사 유형  (0) 2010.08.20
Posted by kinosox
내가 아는 ELW2010. 8. 22. 15:41

- ELW 의 가격은 현재가치인 내재가치 와 미래가치인 시간가치 로 구성된다.


1. 내재가치

- 현재 시점에 ELW에 내재되어 있는 가치, 현재 시점에 ELW의 권리를 행사했을 때 얻을 수 있는 금전적 이익을 말한다.
- 내재가치는 기초자산의 현재 주가와 ELW의 행사가격으로 계산할 수 있다.

* 콜 ELW와 풋 ELW의 내재가치

콜 ELW는 살 수 있는 권리이므로 기초자산의 현재주가보다 싸게 살수 있다면 이익이다. 따라서 행사가격이 현재 기초자산의 주가보다 낮아야 이익이 발생하고, 내재가치가 존재한다.

풋 ELW는 팔 수 있는 권리이므로 콜 ELW 와는 반대로 현재주가보다 높게 팔 수 있을 때 이익이 발생한다. 따라서 행사가격이 현재 기초자산의 주가보다 높아야 이익이 발생하고, 내재가치가 존재한다.

* 예를 들어, 현재 KT&G 의 주가가 62,000원이고 콜ELW의 행사가격이 65,000이면, 현재 콜의 내재가치는 현재주가 - 행사가격으로 인해 0보다 작으므로 0원이 된다. 내재가치가 0원인 이유는 콜ELW의 권리를 행사하는 것 보다 KT&G의 주식을 직접 사는게 더 이익이기 때문이다.


2. 시간가치

- ELW의 만기까지 남은 기간동안 기초자산의 주가가 변동함에 따라 만기일에 ELW의 권리가 행사될 가능성에 대한 확률적 기댓값을 시간가치라 한다.
- 시간가치는 ELW의 가격에서 내재가치를 빼서 구할 수 있다.
- 시간가치의 감소속도는 만기가 가까워지면 점점 빨라 진다. ELW는 만기가 되면 가치가 사라지는 상품이기 때문에 만기 3개월전과 만기 3일전의 시간가치 감소속도는 많은 차이를 보인다.

*참고자료 : 바른 투자의 지름길 ELW 따라잡기 (유지은)


* ELW를 거래하는데 있어서 중요하게 고려해야 할 점은, 
바로 주가에 대한 ELW의 권리가 이익을 발생하며 행사될 수 있냐하는 점이라 생각된다.
그 점을 판단하기 위해선 현재 기초자산의 주가에 대한 ELW 권리의 행사가능성을 필히 확인해야 한다.
 
 만기일까지의 현재시점의 내재가치와 시간가치를 제대로 판단해서 ELW의 권리가 0원이 되는 최악의 상황을 피하고,
레버리지 효과를 활용한 최대 수익을 낼 수 있도록 주의를 기울여 투자를 해야한다
.
 

'내가 아는 ELW' 카테고리의 다른 글

ELW 가격 결정의 6가지 변수  (0) 2010.08.25
ELW의 내재가치의 구간(내가격, 등가격, 외가격)  (0) 2010.08.23
ELW 의 장점 과 단점  (0) 2010.08.20
ELW 권리행사 유형  (0) 2010.08.20
ELW의 기초자산  (0) 2010.08.19
Posted by kinosox
내가 아는 ELW2010. 8. 20. 19:53

1. 레버리지 효과

- 기초자산의 가격변동에 비해 ELW 가격이 더 크게 움직이는 옵션의 특성으로 인해, 주가의 상승/하락률보다 ELW의 상승 또는 하락률이 더 커지는 효과이다.
- ELW 에서 레버리지 효과는 ELW 가 기초자산 가격의 일부에 해당하는 금액으로 그 권리만을 거래하기 때문에 발생된다.
주의해야 할 점은 레버리지 효과로 인해 하락률 또한 주가의 하락률보다 커진다는 점이다.


2. 한정된 투자위험

- ELW 는 기초자산에 대한 권리이기 때문에 기초자산에 대한 전환비율을 활용하여 ELW 투자를 한다면, 주식투자금액으로 입을 수 있는 손실금액보다 더 적은 금액이 ELW 의 손실금액 이 될 수 있다.  
즉, 주식투자의 경우 주가가 하락하게 되면 주가가 하락하는 만큼 모두 손실로 이어지지만, ELW는 최초 투자금액으로 손실이 제한된다.


3. 시장상황에 따른 수익 기회제공

- 주가가 하락 할 때도 풋 ELW는 수익의 기회를 제공한다.


4. 시간의 제약

- ELW는 정해진 시간까지만 존재한다는 단점을 가진다.(만기가 되면 상장폐지가 되고 더 이상 거래할 수 없다.)


5. 복잡한 파생상품

- ELW 는 기초자산을 대상으로 한 파생상품이므로 주식보다 상품구조가 복잡하다. 즉, 가치측정을 위한 투자지표가 주식보다 복잡하다.

*참고자료 : 바른 투자의 지름길 ELW 따라잡기 (유지은)
Posted by kinosox
내가 아는 ELW2010. 8. 20. 08:41

ELW 의 만기시 권리행사 유형엔 미국형, 유럽형이 있다.

현재 우리나라에서 발행되는 ELW의 권리행사 방법은 유럽형을 사용한다.

- 미국형 : 만기일 이전에 언제든지 권리행사가 가능하다.
- 유럽형 : 만기일에만 권리행사가 가능하다. 하지만, 만기일 이전에 LP가 유동성을 공급하므로 ELW를 팔 수 있다.

*참고자료 : 바른 투자의 지름길 ELW 따라잡기 (유지은)

'내가 아는 ELW' 카테고리의 다른 글

ELW 가격결정 요인(내재가치외 시간가치)  (0) 2010.08.22
ELW 의 장점 과 단점  (0) 2010.08.20
ELW의 기초자산  (0) 2010.08.19
콜 ELW 와 풋 ELW  (0) 2010.08.18
ELW(Equity Linked Warrant)  (0) 2010.08.17
Posted by kinosox
내가 아는 ELW2010. 8. 19. 13:09

ELW 는 기초자산에 사거나 팔수 있는 권리를 가진 증권이다.

기초자산은 개별주식, 주가지수, 바스켓 이 있다.
- 개별주식 워런트 : KOSPI 100 지수 편입종목 과 KOSDAQ 상위 5개 종목이 해당된다.
- 주가지수 워런트 : KOSPI 200 지수가 해당된다.
- 바스켓 워런트 : 2개 이상의 복수 종목을 대상으로 하는 기초자산이나 현재 국내에선 발행하지 않고 있는것으로 판단된다.

현재 국내 ELW의 기초자산은 대부분 KOSPI 100 지수, KOSDAQ 상위 5개 종목 및 KOSPI 200 지수에 대해서만 발행하고 있다.

기초자산은 ELW 의 권리를 행사하는 주체이기 때문에 ELW의 가격에 많은 영향을 미친다.

ELW 에 대한 투자를 하기 위해선 기초자산에 대한 충분한 지식이 필요하다고 생각된다.

*참고자료 : 바른 투자의 지름길 ELW 따라잡기 (유지은)

'내가 아는 ELW' 카테고리의 다른 글

ELW 가격결정 요인(내재가치외 시간가치)  (0) 2010.08.22
ELW 의 장점 과 단점  (0) 2010.08.20
ELW 권리행사 유형  (0) 2010.08.20
콜 ELW 와 풋 ELW  (0) 2010.08.18
ELW(Equity Linked Warrant)  (0) 2010.08.17
Posted by kinosox